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炒股跳楼分析有望“三户中一” 这只可转债申购

小七 141 0

  11月2日,农牧巨头新希望周二正式启动81.5亿元可转债申购。新希望是生猪养殖巨头,此次可转债发行规模又较大,有望大幅提升中签率。机构预测,此次中签率有超过万分之三,这意味着整体有“三户中一”的概率。

  综合多家投研机构报告看,此次“希望转2”的打新中签率偏高,破发概率较小。目前有机构人士预测,此次“希望转2”的上市价格有望在120元附近。

  史上中签大户

  新希望在去年发行40亿元可转债后,今年再度启动了转债发行,故此次转债简称“希望转2”,将于11月2日启动网上发行。而此前新希望发行的转债简称为“希望转债”。

  “希望转2”整体条款均衡。其中,下修条款较为严格,在30个交易日内须有15个交易日股价跌破转股价80%,才有可能触发。赎回条款和条件回售条款中规中矩。按照中债6年期AAA企业债估值3.61%计算,到期按107元赎回,其纯债价值约为90.15元,面值对应的YTM为1.81%,债底保护较好。

  同时,“希望转2”最新转股价值为99元,十分接近面值。

  资料显示,新希望是国内营收规模最大、产业布局最完善的农牧龙头企业之一,近年来不断向上下游延伸产业链,实现了饲料业务、禽链一体化业务、生猪养殖业务及食品业务的协同发展,产业链一体化程度高,协同效应明显。该公司饲料业务在国内饲料行业多年保持规模第一。

  从第一期希望转债发行看,中签率颇高,超过了万分之四,也就是“四户中一”的概率。而此次“希望转2”的发行规模高达81.5亿元,有望维持高中签率状态。

  兴业证券的分析报告认为,新希望的前两大股东为南方希望实业有限公司、新希望集团有限公司,两者分别持股29.50%和25.08%,公司前十大股东持股合计68.32%,公司股权结构集中。在配售60%的假设下,“希望转2”留给市场的规模约为32.60亿元。

  “希望转2”仅设置网上发行。近期发行的帝欧转债、百润转债的网上申购户数(按照打满倒算)约950万户、980万户。假定“希望转2”网上申购965万户,按照打满计算,中签率约在0.0338%左右。

  上市首日涨幅或达20%

  对于“希望转2”上市后的表现,机构集体给予了不错的预期。

  国泰君安的固收团队认为,“希望转2”是一个布局生猪等待风来的绝佳标的。

  国泰君安固收分析师覃汉在其报告中表示,同属于饲料细分赛道的转债有傲农、正邦和希望转债等,当前转股溢价率大都在50%以上。与生猪养殖相关的转债有牧原、正邦、温氏和希望转债等,由于“猪周期”导致股价下行幅度较大,转股溢价率多维持在高位。而牧原转债由于前期刚刚上市,有较大参考意义。